Sørhavskompaniet 1711 1716. Sørhavskompaniet. Engelsk «såpeboble» Det britiske kallenavnet «såpebobler» (bobler) for de opportunistiske og uredelige selskapene som samlet inn. Å blåse opp aksjekurser kunstig

Vi fortsetter vår ekskursjon inn i en verden av kriser, finansbobler, børskrakk og økonomiske problemer. Senest snakket vi om John Law, en skotsk finansmann som sjarmerte Frankrike med ideen om papirpenger. Lowes idé involverte i tillegg til å utstede penger gjennom trykkepressen også «Eastern Company», som utstedte aksjer og ikke gjorde noe annet. Lowe var imidlertid langt fra en pioner i å skape en finansboble rundt handel med koloniene. Fire år før skotten ankom Frankrike, dukket det opp en finanspyramide i hjemlandet hans, som lovet investorer inntekter fra handel med utenlandske kolonier. Vi skal snakke om denne pyramiden i dag. Møt: «South Sea Company»!

Spansk arv

Som alle finansboblene i serien vår, var South Seas et produkt av sin tid. Denne økonomiske pyramiden ville ikke ha skjedd uten den store europeiske konflikten på begynnelsen av 1700-tallet – den spanske arvefølgekrigen.

På 1600-tallet ble Spania styrt av det berømte kongedynastiet Habsburgerne. Den siste spanske Habsburgeren - Charles II - hadde svært dårlig helse på grunn av de hyppige nære relasjonene til hans forfedre og hadde ingen barn. Da han kjente at døden nærmet seg, testamenterte Charles eiendelene sine til Philip av Anjou, barnebarnet til Ludvig XIV, som vi kjenner fra «John Law-systemet». Da kongen døde, var Louis allerede klar til å feire seieren: i tilfelle kroningen av barnebarnet hans, kom Spania praktisk talt under hans kontroll.

Men Habsburg-dynastiet er omfattende, og den nåværende hellige romerske keiseren Leopold I, også en Habsburg, bestemmer seg for å gjenopprette rettferdighet og går til krig mot Ludvig. Samtidig husker monarkene gamle, og ikke veldig gamle, klager og påstander, og aggresjonen til "solkongen" i Nederland gir ham ingen allierte. Som et resultat ble alle trukket inn i krigen: Frankrike, Spania, Mantua og en rekke tyske stater – på den ene siden, og Østerrike, Nederland, England, Portugal og en rekke andre tyske stater – på den andre.

Krigen har rast på kontinentet i 13 år, og handlingen har til og med funnet sted i de amerikanske koloniene Frankrike og England. Resultatet av den blodige konflikten var dette: Filip av Anjou forblir den spanske kongen, men overfører ikke makten til sin arving, Østerrike erverver mange tidligere spanske territorier, Frankrike holder seg praktisk talt innenfor sine tidligere grenser. Hva med England? England får også sin del. For det første trekker hun ut et løfte fra Frankrike om ikke å støtte opposisjonen og pretendentene til den engelske tronen. For det andre fikk britene rett til å handle i de spanske og portugisiske koloniene. For det tredje fjerner den utmattende krigen Englands evige maritime konkurrent, Nederland, fra spillet. Men i tillegg til alle erobringene, får England også en svært betydelig offentlig gjeld.

Endre gjeld til "South Seas"

South Sea Company, som ble til en skandaløs finansboble, ble grunnlagt av Robert Harley, en engelsk politiker og finansminister. I Storbritannia tilsvarer denne stillingen finansministeren. I motsetning til Lowes biografi, skiller ikke Harleys biografi seg mye ut. Man kan bare huske hans deltakelse i den strålende revolusjonen på siden av Vilhelm III, men ellers: politikk, karriere og mobilitet oppover.

South Sea Company er basert på en enkel idé: Selskapet kjøper ut deler av statsgjelden som ble akkumulert i løpet av krigsårene, og mottar i bytte 6 % husleie og en unik rett til å handle med koloniene i Spania. Selskapet dukket opp i 1711, da krigen ennå ikke var over og skjebnen til de spanske koloniene var uklar, men Harley handlet på flaks - han var sikker på at krigen ville ende gunstig for England og de nødvendige rettighetene ville være i lommen hans.

Imidlertid gikk ikke selskapets handel problemfritt: etter fredsavtalen med Spania fikk britene rett til å handle svarte slaver fra Afrika i bare fem havner i Sør-Amerika, og ikke mer enn ett skip kunne ankomme hver havn per år. Pluss, spanjolene samler inn enorme skatter selv fra disse smulene. Generelt var det vanskelig å engasjere seg i den virkelige virksomheten til South Seas-selskapet.

Etter hvert spres det rykter i samfunnet om fortjenesten selskapet får ved å handle engelske varer i Latin-Amerika, men de kan ikke stimulere aksjekursene – børskursene er stille.

Chance hjalp. Vi vet til og med om det: i 1719 mislyktes John Laws idé, og en kolossal strøm av kapital returnerte fra Frankrike til England, og skapte det nødvendige grunnlaget for å blåse opp boblen. I tillegg til dette, i begynnelsen av 1720, vedtok det engelske parlamentet, etter mye debatt, å selge all offentlig statsgjeld til Harley-selskapet, og aksjene gikk til slutt opp.

I mellomtiden gir rykter og penger fra Frankrike næring til spenningen. De første dagene etter parlamentets vedtak om statsgjelden stiger aksjer i pris med 176 pund. I april 1720 utsteder selskapet en million aksjer til en pris av £300. Hele opplaget er utsolgt, aksjene stiger i pris.

Selskapets ledelse gir kun næring til spenningen ved å kunngjøre at alle abonnenter er garantert 10 % utbytte. Og først blir de til og med betalt, men ikke gjennom handel i den nye verden, men takket være nye investorer - et klassisk finansielt pyramidespill.

I august ble aksjene handlet på børsen til kurser over 1000 pund. Veksten ble drevet av ryktet om at Spania hadde åpnet alle latinamerikanske havner og handelen blomstret. Det var faktisk like vanskelig med handel som før.

Jeg kom over et blogginnlegg som hevdet at sammenbruddet av South Sea Company i 1720 gjorde at Storbritannia kunne kvitte seg med mesteparten av statsgjelden. Det viste seg at fakta ikke støtter denne konklusjonen. Problemet med stor statsgjeld i mange land er nå allment kjent, så jeg ønsket å finne ut alt jeg kunne om dette spørsmålet. All informasjon presentert i artikkelen ble samlet inn fra åpne engelskspråklige kilder, selv om jeg ikke hevder å ha presentert denne historien fullstendig.

Utdrag fra noen artikler på Internett er spennende i sin sensasjonalitet:

"Gjennom aksjeaktivitetene til South Sea Company, kastet England sin utenlandsgjeld i glemmeboken."

«på grunn av konkursen [i 1720] av South Sea Company, kunne alle dets aksjonærer (og de som byttet ut britisk gjeld mot selskapsaksjer) bite i albuene. De fikk selvfølgelig aldri pengene. Selv om selskapet eksisterte til 1850."

Historien til South Sea Company.

For å fortelle hvordan alt egentlig skjedde, må du ha tilgang til arkivdokumenter. Vanligvis er enhver beskrivelse av historiske hendelser bare en gjenfortelling basert på tidligere fortellinger. I den moderne digitale tidsalderen kan en betydelig del av informasjonen samles på Internett, det viktigste er å finne publikasjoner som er pålitelige. Jeg stolte hovedsakelig på engelskspråklige informasjonskilder (Fredrick Kennard, Addison Hanne: "Boom & Bust: A Look at Economic Bubbles"), og trodde at britene kjenner sin egen historie bedre. Dette er hva som skjedde.

South Sea Company ble grunnlagt i 1711 med deltakelse av Robert Harley ( Robert Harley), på den tiden sjefen(!) for den britiske regjeringen. Formålet med å stifte selskapet var å "overføre" deler av den britiske statsgjelden til det. På toppen av det, etter slutten av den såkalte "den spanske arvefølgekrigen" i 1713, mottok South Sea Company fra den engelske regjeringen "asiento" - et monopol på slavehandelen i det spanske Amerika. I tillegg til slavehandel var selskapet involvert i hvalfangst i flere år av sin historie. Imidlertid var selskapets hovedfunksjon fra grunnleggelsen til oppløsningen i 1855 forvaltningen av Storbritannias offentlige gjeld.

Storbritannias offentlige gjeldsforvaltning

På slutten av 1600-tallet (1690-1700) investerte Skottland enorme summer i det såkalte Darien-prosjektet. Prosjektet endte i fullstendig økonomisk katastrofe, som til slutt førte til foreningen av England og Skottland i 1707. For den engelske eliten ble denne saken et tydelig eksempel på hvordan statsgjeld kan føre til statsbankeitt.

Samtidig, på slutten av 1600-tallet, var England og dets allierte nesten konstant i krig med Frankrike (krigen i Augsburg-ligaen 1688-1697, krigen etter den spanske arvefølgen 1701-1713). Kort. Militære operasjoner krevde enorme utgifter til utstyr for hæren og marinen. Penger kunne oppnås enten ved å øke skatten eller ved å låne. Skattene dekket knapt halvparten av de nødvendige utgiftene. På den tiden var praksisen med statsgjeldslån allerede på plass. Og den britiske regjeringen begynte å øke offentlig gjeld.

Fram til 1711 var hovedinnehaveren av offentlig gjeld og statens kreditor Bank of England. Men regjeringen var ikke fornøyd med tjenestene hans og lette etter nye måter å forbedre tilstanden i de offentlige finansene på. En revisjon av statsgjelden har funnet ut at £9 millioner av gjeld ikke har noen midler til å betale den ned. Det ble oppfunnet en ordning hvor alle innehavere av denne gjelden skulle gi avkall på den, og i bytte motta aksjer i det nye South Sea Company. Regjeringen var forpliktet til å betale 6 % renter årlig på dette beløpet (9 millioner pund) for å betale et "utbytte" til aksjonærene, pluss et lite gebyr til selskapet for å administrere slike betalinger. Deretter ble kapitalen til South Sea Company økt til 10 millioner pund.

Fordelen for den britiske regjeringen var at den, i stedet for mange kreditorer, nå måtte forholde seg til ett selskap som ville gå med på å senke rentene på gjelden (fra 6,25 - 9 % til 6 %) og ikke ville kreve tilbakebetaling av hovedstolen del av gjelden i nær fremtid. Resten av statsgjelden ble da administrert av Bank of England og East India Company, de to største britiske selskapene på den tiden. Faktisk brukte staten, for å foreta betalinger på sine gjeldsforpliktelser, de tre ovennevnte selskapene som et mellomledd mellom seg selv og små eiere av statlige livrenter (i moderne obligasjoner).

For gjeldshavere var denne refinansieringsordningen også fordelaktig: offentlige livrenter var illikvide instrumenter og vanskelig å selge raskt hvis kontanter var et presserende behov. Aksjer kunne lett selges på børsen og tjene penger på kursoppgangen, mens det var (og ble spesielt drevet) forventninger om høy fortjeneste fra monopolet på handel i den nye verden.

"Asiento" - monopol på slavehandelen i spansk Amerika

Spania innvilget monopol på asiento-slavehandelen til England for en periode på 30 år. Først ble de svarte slavene "funnet" av det engelske "Royal African Company", og "South Sea Company" var engasjert i å selge dem i Vestindia. Men ikke alt var så enkelt som det er skrevet: slaver døde i store mengder under transport fra Afrika til Jamaica, som var sentrum for slavehandelen. I tillegg var det stor konkurranse med franske, nederlandske og engelske slavehandlere som drev ulovlig. I 1721 begynte South Sea Company selv å transportere slaver fra Afrika, selv om de fortsatte å kjøpe deler av de "levende varene" fra Royal African Company og andre private handelsmenn.

I følge asiento kunne slaver bare bringes til Amerika en gang i året for " tillatt» skip I tillegg var det tillatt å frakte og selge inntil 500 tonn andre varer som ikke var tollpliktige. Faktisk ankom opptil femti Company-skip i året i det spanske Amerika. Faktisk tjente South Sea Company penger på smugling av slaver og andre varer, og gjemte seg bak det lovlige monopolet til Asiento.

Spanjolene var misfornøyde med at South Sea Company ikke overholdt handelsgrensene som ble avtalt i 1713. Og britene klaget på sin side over at på oppfordring fra spanjolene ble deres monopol krenket av nederlendere og franskmenn.

Etter den anglo-spanske krigen 1727-29 innførte den spanske regjeringen en kystvakt i sine amerikanske eiendeler. Hvert mistenkelig skip ble ransaket under påskudd av å kjempe mot smuglere, men faktisk ranet spanjolene ofte handelsskip. Fra den tiden begynte stadige misforståelser mellom England og Spania: England forsøkte å monopolisere handelen med Vestindia, og Spania motsatte seg dette. Som et resultat brøt det ut nok en anglo-spansk krig i 1739-1748 (den såkalte «krigen om Jenkins’ øre») og en av årsakene til krigen var nettopp handlingene til den spanske kystvakten.

Historien om Asiento er faktisk mer komplisert, men det er usannsynlig at noen vil være interessert i alle detaljene. Mellom 1715 og 1739 utgjorde slavehandelen størstedelen av selskapets lovlige kommersielle aktivitet, og nådde toppen i 1725. Til syvende og sist, i 1750, forlot England frivillig «asiento», som var fordelaktig både for den britiske regjeringen og ledelsen av South Sea Company, siden anglo-spanske forhold komplisert handelen i stor grad, og, i motsetning til populær tro, til og med smugling av slaver og varer ga ikke nevneverdig fortjeneste til South Sea Company.

Det skal nevnes at i 1725 startet South Sea Company hvalfangst i Grønlandsområdet. Til tross for at England fritok denne aktiviteten fra toll, førte dette fisket kun med tap, både på grunn av mangelen på erfarne hvalfangere og på grunn av svak kostnadskontroll. Selv subsidier fra den britiske regjeringen hjalp ikke, og etter 1732 sendte ikke lenger South Sea Company en hvalfangstflåte til Arktis.

Dermed er det ingen grunn til å snakke om noen konkurs i South Sea Company i 1720 (som de skriver i blogger).

Sammenbruddet av finansboblen til South Sea Company-aksjene

Vi ville aldri ha visst om South Sea Company hvis ikke prisen på selskapets aksjer hadde steget og deretter kollapset i løpet av noen måneder i 1720. I mer enn ett år levde Storbritannia i en tilstand av børsfeber, som et resultat av at mange briter gikk konkurs eller mistet en betydelig del av formuen. Selvfølgelig var det de som tjente formuer på disse hendelsene.

Mellom 1717 og 1720 i Storbritannia steg de totale offentlige investeringene i aksjeselskaper kraftig fra 20 millioner pund til 50 millioner pund. Spekulantene blomstret. Samfunnet var klar til å investere i nye selskaper. Og en slik sjanse bød seg.

I 1719 fikk South Sea Company rett (gjennom en parlamentslov) til å utstede ytterligere aksjer igjen i bytte mot statlige aksjer. Transaksjonen var lik den som ble gjennomført da selskapet ble opprettet i 1711. Virksomheten viste seg å være lønnsom. Året etter, 1720, etter mye politisk intriger og bestikkelser av parlamentsmedlemmer, var South Sea Company i stand til å forvalte mesteparten av statsgjelden til et beløp på rundt 30 millioner pund (dette er 64% av den totale statsgjelden til Great Storbritannia på den tiden). Fordelene for regjeringen inkluderte, som før, lavere rentesatser på gjelden (til 5% innen 1727 og 4% deretter) og lettelse fra administrasjonen av denne gjelden.

«Overføringen» av gjeld fra staten skulle finansieres ved et nytt offentlig tilbud av aksjer. Det ble gjennomført et abonnement på kampanjene for alle (). De foreslåtte vilkårene ga at pålydende verdi av statsgjelden som ble "overført" skulle konverteres til aksjer i South Sea Company. til markedspriser på London Stock Exchange(den eksisterte allerede på den tiden).

• Rød kurve— kurser for aksjer i South Sea Company
• Grønn kurve- East India Company aksjekurser
• Mørk blå kurve - Bank of Englands aksjekurser
• Blå kurve— priser for aksjer i Royal African Company

Selskapet tilbød fire emisjoner av aksjer til publikum. Innehavere av statlige livrenter (i moderne betydning av obligasjoner) gikk med på å bytte dem mot aksjer i selskapet. Totalt ble om lag 80 % av statsgjelden som skulle veksles konvertert. Aksjene ble også godt kjøpt av befolkningen. Dessuten kan potensielle kjøpere betale for sine aksjer i avdrag. Dette tiltrakk seg et bredere spekter av mennesker til å delta i tilbakekjøp av aksjer, inkludert mindre velstående abonnenter. Mange tok opp lån for å kjøpe flere aksjer.

I januar 1720 kostet en andel av South Sea Company 128 pund, i februar - 175 pund, i mars allerede 330 pund, i slutten av mai ble en aksje omsatt for 550 pund. Handel med aksjer ble drevet av rykter om den nye verdenens utallige rikdommer, noe som kunne gi selskapet enorme fortjenester. Det er som om folket i Mexico betaler i gull for produkter laget av bomull og ull. Det var som om selskapet hadde fått rett til å bygge og leie så mange skip som det ønsket, og rett til ikke å betale renter til den spanske monarken.

Selskapets aksjer ble solgt til politikere, som ikke betalte for dem, men fikk rett til å selge dem til selskapet til markedspris til enhver tid de måtte velge. For å sikre deres mulige fortjeneste stimulerte høytstående personer oppgangen i aksjekursene. Markedet lærte rundt 70 millioner pund gitt til selskapet med støtte fra parlamentet og kongen for utvikling av handel.

Samtidig dukket det opp dusinvis av andre selskaper som utstedte aksjer, som ønsket å berike seg på bølgen av entusiasme fra "investorer". Eieren av et av disse selskapene var prinsen av Wales, som fikk 40 tusen pund i fortjeneste som et resultat. Hertugen av Bridgewater grunnla et selskap som lovet å investere pengene som ble samlet inn i forbedringen av London.

På foranledning av South Sea Company, som fryktet at konkurrenter ville tiltrekke seg potensielle investorer, vedtok parlamentet i juni 1720 bobleloven, som slo fast at et aksjeselskap kun kunne dannes med tillatelse fra kongen eller parlamentet, gjennom en parlamentslov eller et kongelig charter.

I begynnelsen av august nådde aksjekursen 1000 pund. Da det ble kjent at Blunt, som var styreleder, og andre direktører i selskapet begynte å selge aksjene sine, begynte prisen å falle. Ved utgangen av september var aksjekursen allerede 150 pund. Det kraftige fallet i aksjer førte til at de som kjøpte dem på kreditt gikk konkurs, og disse var flertallet. Tapene spredte seg til banker og smykkehus, som lånte penger til publikum for å kjøpe aksjer. Tusenvis av borgere mistet alt de hadde. Listen over de som gikk konkurs inkluderte mange medlemmer av det britiske aristokratiet.

Det brøt ut en finanskrise, som den nye regjeringssjefen (First Lord of the Treasury) Walpole måtte slå ut. I desember 1720 startet parlamentet en etterforskning, og fakta om korrupsjon ble avslørt blant direktørene i selskapet og medlemmer av kabinettet (ministre). Eiendommene til selskapets styremedlemmer ble beslaglagt for å betale berørte investorer. Noen av selskapets aksjer ble fordelt (tvunget til å bli innløst?) mellom Bank of England og East India Company. Dermed endte den store økonomiske boomen i 1720.

Hvis du ser på South Sea Companys aksjekursdiagram fra 1711 til 1855, er 1720-toppen bare en liten episode i selskapets lange historie. Etter at børsboblen sprakk, endret ikke aksjekursen seg mye.

Storbritannias statsgjeld i historisk perspektiv

Nok en gang vil jeg sitere en rekke blogger:

"sammen med South Sea Company forsvant den eksterne gjelden til England, som i 1721 ikke utgjorde mer enn en halv million pund, det vil si at den sank med 100 (ett hundre) ganger på 11 år"

En vakker setning, men en absolutt løgn. Men denne uttalelsen er lett å verifisere, det er merkelig at ingen som publiserer denne "sensasjonen" gjorde dette.

De fleste data om britisk statsgjeld på Internett dekker andre halvdel av 1900-tallet, årene etter andre verdenskrig. Likevel var det mulig å finne en graf som viser gjeldsbeløpet, helt fra begynnelsen av dens forekomst, fra 1691. Du kan klikke på denne grafen for å forstørre bildet. Som man kan se fra denne grafen, var det ved årsskiftet 1720 og 1721, da børskrakket for South Sea Company-aksjene skjedde, ingen kraftig reduksjon i Storbritannias offentlige gjeld.

Informasjonskilde: https://www.globalfinancialdata.com/gfdblog/?p=3614

En annen graf nedenfor bekrefter dette. Selve diagrammet inneholder en lenke til kilden, og tilsynelatende er det basert på data fra Bank of England.

http://www.bankofengland.co.uk/research/Pages/onebank/threecenturies.aspx

På denne adressen kan du laste ned et Excel-regneark fra den offisielle Bank of England-nettsiden, som inneholder mye finansiell informasjon knyttet til Storbritannia, inkludert informasjon om offentlig gjeld:

Tabell 1. Nominell verdi av statsgjelden (National Debt) til Storbritannia i henhold til Bank of England

Hvis noen ønsker å fordype seg enda mer i atmosfæren til Storbritannia på begynnelsen av 1700-tallet, så er det en slik mulighet: David Liss skrev den historiske detektivhistorien "The Paper Conspiracy", hendelsene som utvikler seg mot bakteppet av sammenbruddet av South Sea Company. Riktignok er dette et fiksjonsverk, og karakterene i det er enten fiktive eller kollektive bilder av historiske personer. Link til boken: http://www.e-reading.club/book.php?book=34442

"Du vil lyve for ham som en gal og gjøre hva du vil med ham!"

Prøv å skrive inn denne setningen i Yandex-søkefeltet: "sammen med South Sea Company forsvant Englands utenlandsgjeld" og se hvor mange blogger og nettsteder som publiserte den samme artikkelen. De sier at etter at verdien på aksjene i South Sea Company falt i september 1720, gikk selskapet selv konkurs, og med det forsvant/minsket Englands statsgjeld 11 ganger.

Det har faktisk ingenting med den virkelige historien å gjøre. Slik skapes forfalskninger - noen manipulerer fakta, og utad ser historien plausibel ut. Den "omarbeidede" historien publiseres, deretter publiseres den på nytt av mange andre Internett-ressurser, inkludert sosiale nettverk, og flertallet av leserne tar alt for pålydende. Påstanden om at sammenbruddet av South Sea Company brakte Storbritannias statsgjeld til null er oppsiktsvekkende nok til å tiltrekke seg oppmerksomhet. Og mange vil tro dette, fordi flertallet av befolkningen ikke har økonomisk utdanning.

Det samme skjer med andre "sensasjoner". Hvis du roper lenge og høyt om russiske hackere og dopingsystemet i Russland, vil til slutt alle tro på dem. Ved å tvinge oss til å tro på noe, blir vi manipulert til et eller annet formål. Kun kunnskap om fakta, i dette tilfellet historiske, vil bidra til å beskytte mot slike manipulasjoner av offentlig bevissthet. Hvis vi tror, ​​er vi uhyre svake, hvis vi vet, er vi uendelig sterke.

La oss se etter sannheten i enhver situasjon, for styrke ligger bare i den. Det spiller ingen rolle om denne sannheten passer oss eller ikke. En løgn virker veldig ofte vakker og attraktiv, men selv om den gjentas hundre og tusen ganger, vil den fortsatt forbli en løgn. Jeg vil minne om de kloke ordene til Alexey Rybnikov, som høres ut som en advarsel fra vår sovjetiske fortid:

"En tosk trenger ikke en kniv,"
Du vil lyve for ham tre ganger
Og gjør med ham hva du vil!

I det 21. århundre er hastigheten og massedistribusjonen av informasjon utenfor listene. For noen er ordene fra denne barnesangen en veiledning til handling. Men folk er ikke idioter, og sannheten vinner alltid uansett.

Historiske hendelser i Europa på begynnelsen av 1600- og 1700-tallet

Nedenfor er viktige datoer fra Englands historie og en kort historisk bakgrunn: hva som skjedde på begynnelsen av 1700-tallet i Europa. En så lang historisk digresjon er nødvendig for å forstå datidens situasjon.

1688-1697- en ni år lang krig mellom Frankrike og League of Augsburg (England med dets allierte), som England brukte 18 millioner pund på

1688-89- de første lånene, begynnelsen på historien til Englands offentlige gjeld

1694- Bank of England stiftet

1695- dannelsen av London Stock Exchange (LSE) Dette er et sekundært marked for handel med allerede utstedte aksjer. På det tidspunktet var det 137 aksjeselskaper i England, hvorav de fleste ikke var aksjeselskaper.

1702- Dronning Annes tiltredelse til tronen og begynnelsen av den spanske arvefølgekrigen.

Historisk referanse. Etter døden til kong Charles II av Spania 1. november 1700, den siste av de spanske habsburgerne som ikke etterlot seg noen arvinger, begynte en kamp om den spanske tronen og eiendelene til den spanske kronen. To rivaler begynte å gjøre krav på tronen - representanten for Habsburg-dynastiet, Charles, erkehertugen av Østerrike, og representanten for Bourbons, Philip, hertugen av Anjou, barnebarnet til Ludvig XIV. I tillegg gjorde også Leopold I, den hellige romerske keiseren, som tilhørte den østerrikske grenen av Habsburg-dynastiet, krav på tronen. Den 24. november 1700 utropte kong Ludvig XIV av Frankrike Filip av Anjou til konge av Spania, som også hadde rett til å arve den franske kronen. I februar 1701 begynte Ludvig XIV selv å styre Spania, og utropte Filip av Anjou som hans arving. Under diplomatisk press i april 1701 ble han imidlertid tvunget til å anerkjenne Filip som konge av Spania.

I september 1701 inngikk den daværende kongen av England, Vilhelm III av Oranien, Haagavtalen med Den nederlandske republikk og Østerrike, som også anerkjente Filip av Anjou som konge av Spania, men samtidig mottok Østerrike de ettertraktede eiendelene i Italia. Fred fulgte imidlertid ikke. Ludvig XIV avskåret England og Den nederlandske republikk fra handel med Spania, noe som alvorlig truet de kommersielle interessene til disse to landene. Årsaken til krigen var Ludvig XIVs uventede anerkjennelse av sønnen til Jakob II (den tidligere kongen av England, styrtet i 1688 og flyktet til Frankrike) som eneste arving til den engelske kronen og introduksjonen av franske tropper i den spanske Nederland. Som svar begynte England og Den nederlandske republikk å samle hærene sine. Den 23. april 1702 besteg dronning Anne den engelske tronen, og maktskiftet forsinket militære operasjoner noe. Men allerede 14. mai 1702 erklærte England og Holland krig mot Frankrike og Spania. 15. mai sluttet Østerrike seg til England og Holland.

De viktigste kampteatrene i Europa var Nederland, Sør-Tyskland, Nord-Italia og Spania selv. På sjøen fant hovedbegivenhetene sted i Middelhavsbassenget.

Den spanske arvefølgekrigen endte med freden i Utrecht, avsluttet i april 1713. Som et resultat forble Filip V konge av Spania, men mistet retten til å arve den franske tronen, Frankrikes og Spanias kroner ble ikke forent. Frankrikes hegemoni over det kontinentale Europa tok slutt. Østerrikerne mottok de fleste av de spanske eiendelene i Italia og Holland. England mottok Gibraltar og øya Minorca, en del av de franske koloniene i Amerika. Hun skaffet seg også «asiento» – et monopol på import av slaver fra Afrika til de spanske koloniene i den nye verden. Robert Harley, 1. jarl av Oxford, finanskansler og sjef for den britiske regjeringen fra 1710 til 1714, ville overføre den til South Sea Company sammen med statsobligasjoner.

På begynnelsen av 1700-tallet i 1711 grunnla Lord Treasurer Duke Robert Harley South Sea Company. Han planla å gjenta manipulasjonen av folks tillit, som et år tidligere hadde blitt utført av John Law i Frankrike (som betyr Mississippi Company), og fikk monopol på handel med Nord-Amerika.

Den eneste forskjellen var at Robert Harleys selskap hadde monopol på handel med havnene i Sørishavet. Av spesiell interesse for gründeren var de rike koloniene i Sør-Amerika. Til gjengjeld hjalp South Sea Company England med å betale ned statsgjelden som oppsto etter krigen med Spania. Innehavernes statsobligasjoner på rundt 9 millioner pund ble byttet mot aksjer i South Sea Company, som siden har blitt en kreditor til staten. På dette tidspunktet begynte internasjonal finans bare å utvikle seg. Det var rapporter i pressen nå og da om fabelaktig utbytte på aksjer i South Sea Company, og folk trodde det.

Kunstig oppblåsing av verdien av verdipapirer

Men i 1718 gikk England og Spania til krig igjen. Dette kan bety at lønnsomme prospekter er i fare. Selv i denne situasjonen lovet spekulanter offentligheten utrolig velstand etter slutten av fiendtlighetene. Selskapet tilbød seg å bytte all statsgjeld for sine aksjer til en kurs på 100 pund aksjer for 125-130 pund, og hver statsobligasjon hadde en pålydende verdi på 100 pund.

Takket være den aktive sirkulasjonen i pressen av ideen om at parlamentet sikkert ville vedta en lov om utveksling av verdipapirer for aksjer, var sistnevnte i stand til å øke betydelig i pris. Og faktisk ble loven raskt vedtatt og undertegnet av kongen. Deretter begynte selskapet å blåse opp prisene på aksjene kunstig og kunngjorde et abonnement på en ny emisjon. Nå var aksjen verdt 300 pund. To millioner pund ble samlet inn og en ytterligere utgave fulgte. Aksjene steg i pris med ytterligere 100 pund. Og igjen var deres popularitet vill.

Nedgang: fra 1000 til 100

Ikke bare britene, men også nederlenderne ble aksjonærer alle sammen blåste gradvis opp denne "boblen" med sine bidrag. Til slutt steg aksjekursen til 1000 pund. Og dette er ifølge økonomer en slags psykologisk barriere for investorer. Mange følte at aksjene hadde truffet et tak. Det gikk stadig flere rykter om at selskapets ledelse og enkeltpersoner begynte å selge verdipapirer. På bare noen få måneder falt aksjekursen fra 1000 pund til 100 pund. Bank of England nektet å betale midlene i henhold til avtalen. Dermed ble South Sea Company ødelagt. Ledelsen betalte fortsatt deler av pengene til aksjonærene: 30 pund per aksje på 100 pund.

Straff

Parlamentet iverksatte en etterforskning som avslørte tilfeller av svindel fra selskapets direktører. Og parlamentsmedlemmer ble dømt for bestikkelser da de vedtok den kongelige handlingen om utveksling av verdipapirer. Styrelederen i South Sea Company og noen medlemmer av regjeringen, inkludert finansminister John Aisleby, gikk i fengsel.

South Sea Company ble grunnlagt i 1711 av en gruppe velstående kjøpmenn og bankfolk og nøt beskyttelse av Robert Harley, lederen av de konservative South Sea Company i bytte for disse verdipapirene Selskapet ble den største kreditoren til staten, og hans politikk var nå nært knyttet til dens interesser.

Det fikk monopolrett til å handle med de rike landene i Sør- og Mellom-Amerika. En viktig forretningspost var slavehandelen , så aksjene hadde ingen verdi utover beløpet selskapet brukte på emisjonen

Hun tilbød seg å bytte nesten all statsgjeld for aksjene sine til markedskursen for verdipapirer (en aksje på 100 pund kostet 125–130 pund, og statsobligasjoner ble verdsatt til en pålydende verdi på 100 pund). den nye emisjonen til 300 pund per aksje. Og i stedet for 1 million pund, som planlagt, samlet de inn 2 millioner

På slutten av etterforskningen startet underhuset rettssaken mot de som var involvert i svindel med aksjene i South Sea Company styreleder i selskapet, Blyth, og noen ansatte i statskassen ble dømt til fengsel. Også kansler Ailsby ble funnet skyldig. Han ble fengslet i tårnet og eiendommen hans ble konfiskert for å kompensere for tapene til vanlige aksjonærer

Resultater av selskapets virksomhet: Bobleloven ble vedtatt og var i kraft til 1825 - en lov som forhindret opprettelsen av selskaper som South Sea Company. Selskapet ble endelig oppløst først i 1855. I løpet av de 140 årene selskapet eksisterte. aldri klart å oppnå synlige resultater i handelen

"South Sea Company" - i en gravering av William Hogarth: en karusell med godtroende investorer og pisket "dyd"

Et lærerikt eksempel på markedsirrasjonalitet er spekulasjoner i England på begynnelsen av 1700-tallet.

1700-tallets gjeld til England

Selskapet, kjent som The South Sea Bubble, startet sin virksomhet i 1711 da hertug Robert Harley grunnla South Sea Company - det fulle navnet: "The Manager and Company of the South Sea Traders of Great Britain og andre deler av Amerika med det formål å fremme fiskeri." Hun ble lovet eksklusive handelsrettigheter med spanske eiendeler i Sør-Amerika. Disse rettighetene ble oppnådd av England for den vellykkede gjennomføringen av den spanske arvefølgekrigen i 1714. Parlamentet innvilget monopol på handel i bytte mot innløsning av en del av statsgjelden. Selskapet kjøpte nesten 10 millioner pund statsgjeld mot en garantert livrente på 6 % og monopol for all handel med Latin-Amerika.

I 1717 foreslo kongen av England re-"privatisering" av den offentlige gjelden. Landets to store finansinstitusjoner, Bank of England og South Sea Company, presenterte hvert sitt forslag, og etter heftig parlamentarisk debatt fikk South Sea kjøpe enda et obligasjonslån til en rente på 5 % per år.

Etter en kort periode begynte rykter å spre seg om selskapets uhørte fortjeneste fra handel i Latin-Amerika, hvor britiske varer kunne byttes mot gull og sølv fra de "uuttømmelige" gruvene i Peru og Mexico. På børsen førte South Sea-aksjer en rolig tilværelse, prisen beveget seg bare to eller tre poeng i måneden.

Men i 1719 skjedde det en hendelse i Frankrike som var av stor betydning for det engelske selskapet. En fremtredende mann ved navn John Law grunnla Compagnie d'Occident i Paris for å handle og delta i koloniseringen av den amerikanske delstaten Mississippi. En enorm bølge av handel med selskapets aksjer hevet prisene fra 466 franc i august til 1705 franc i desember 1719. Kjøperne var både franskmenn og utlendinger. Dette var grunnen til at den britiske ambassadøren ba regjeringen om å gjøre noe for å stoppe utstrømmingen av britisk kapital til Mississippi-boblen. Boblen sprakk 2. desember 1719. Som et resultat av kollapsen begynte kapitalen å flytte tilbake til England fra Frankrike.

Jevn vekst

Dette ga en interessant mulighet for hovedaksjonærene i det britiske selskapet, som tilbød seg å overta hele gjelden til den engelske staten. Den 22. januar 1720 utnevnte Underhuset et råd for å behandle dette forslaget. Til tross for utallige advarsler ble det 2. februar fattet en beslutning om å presentere utkastet for parlamentet. Investorene gledet seg over denne utsikten til ytterligere kapitalisering av selskapet. I løpet av dager hadde aksjekursen steget til 176 pund, støttet av tilsig fra Frankrike. Etter hvert som prosjektet ble videre vurdert, begynte det å dukke opp ytterligere rykter om den utrolige fortjenesten som visstnok skulle oppnås, og aksjene steg i pris til 317 pund. I april 1720 presset salget prisene tilbake til £307 og til £278 neste dag.

Selv til disse prisene kunne selskapets opprinnelige grunnleggere og direktører trekke tilbake kapitalgevinster som rett og slett var utellelige etter datidens standarder og realisert fra det faktisk ikke-operative selskapet. Hun selv i løpet av 10 års drift har selskapet ikke sendt et eneste kommersielle eller fiskefartøy til amerikanske kyster. Selskapet var mye mer vellykket på aksjemarkedet enn i handelsoperasjoner - handel med den nye verden var vanskelig fordi fiendtlige Spania kontrollerte det store flertallet av amerikanske havner, og tillot bare ett engelsk skip i året å komme inn, og mottok en fjerdedel av all fortjeneste for dette og 5 % av omsetningen. Ordet "monopol" hadde imidlertid en hypnotiserende effekt på investorer.

12. april begynte nye positive rykter å sirkulere, og 1 million pund nye aksjer ble tegnet til en pris på 300 pund per aksje. Aksjene ble overtegnet til det dobbelte av det opprinnelig annonserte volumet, og noen dager senere ble de handlet for £340. Selskapet annonserte da at det ville betale 10 % utbytte på alle nye og gamle aksjer. Et nytt £1 million abonnement ble deretter tilbudt til £400. Den ble også overskredet. Selskapet var fortsatt stort sett i dvale.

Alt dette inspirerte mange til å bli gründere, og i årene 1717-20 oppsto et nytt fenomen i aksjemarkedet: flere og flere tilbud om aksjer i «blinde verdipapirer» dukket opp. Disse selskapene, som Compagnie d'Occident og South Sea Company, solgte ikke annet enn planer, ideer og forventninger. De var helt i dvale på abonnementsdatoen, drevet av nybegynnere i ledelsen. Aksjene ble kjøpt med stor entusiasme og vokste raskt i pris. Aksjespekulasjon var ikke annet enn et rikmannsspill – alle og alt, her og der, deltok menn og kvinner i det. Disse selskapene ble raskt kjent som "bobler" på grunn av at grunnleggerne ofte solgte sine egne aksjer og gikk med fortjeneste bare dager eller uker etter den nye emisjonen, og etterlot andre investorer å møte et sovende selskap og oppblåste aksjekurser.

George I - konge av Storbritannia 1717 - 1727

Den 11. juni 1720 erklærte kongen noen av disse selskapene som «kilder til fare for alle rundt ham», og handel med deres aksjer ble forbudt, og påla en bot for brudd på dette. Listen over 104 forbudte selskaper inkluderte følgende imaginære aktiviteter:

• Forbedre kunsten å lage såpe;
• Utvinning av sølv fra bly;
• Kjøpe og utstyre skip for å undertrykke pirater;
• Transformasjon av kvikksølv til formbart raffinert metall;

Til tross for all innsats fra regjeringen, dukket det opp flere og flere bobler hver dag, og den spekulative feberen ble stadig verre. Den største boblen, South Sea Company, fortsatte å blåse seg opp, med aksjer som handlet til £550 og nådde £700 i juni. I denne perioden var prisbevegelsene ekstremt nevrotiske, med store periodiske svingninger. På en dag, 3. juni, om morgenen falt prisen til 650 pund, og ved middagstid steg den igjen til 750 pund. Mange store investorer brukte sommerens high til å realisere overskudd som ble reinvestert i alt fra land og råvarer til eiendom og andre aksjer. Imidlertid fortsatte andre å kjøpe aksjer i South Sea Company, blant dem fysikeren Isaac Newton. Under de tidlige prisstigningene solgte han alle aksjene sine i South Sea Company, og ga en fortjeneste på £7.000.

Sir Isaac Newton. 1689

Ledelsen spredte rykter om at Spania hadde stilt sine søramerikanske havner til full disposisjon. Sammenbruddet av Mississippi Company i Frankrike tiltrakk seg ytterligere kapital fra kontinentet. Som et resultat økte aksjekursen til £890.

Å fange fallende dolker

Spekulativ feber feide over England. Alle deler av befolkningen, fra byfolk til adelen, skyndte seg å kjøpe aksjer i selskapet, hvis pris allerede hadde nådd 1000 pund i begynnelsen av august. Bare svært få var klar over at tiden var i ferd med å renne ut for investorer. Blant dem som visste dette var selskapets opprinnelige grunnleggere og dets styre. De utnyttet høye sommerpriser til å dumpe egne aksjer. I begynnelsen av august begynte illevarslende fakta å lekke ut til massene, og aksjekursene begynte å falle sakte og jevnt.

31. august varslet selskapets styre at det ville bli utbetalt et årlig utbytte på 50 % de neste 12 årene. Dette ville tømme selskapet fullstendig, og slike nyheter hindret ikke investorer i å bli bekymret. 1. september fortsatte aksjene å falle og panikken satte inn da prisen nådde 725 pund to dager senere. Resten av måneden nådde aksjekursene sine laveste nivåer.

Den 24. september erklærte selskapet seg konkurs, nedgangstakten økte enda mer. På den siste dagen i måneden kunne aksjene kjøpes til en pris på 150 pund per aksje. På bare tre måneder falt prisen deres med 85 %. Isaac Newton mistet mer enn 20 tusen pund sterling, hvoretter han erklærte at han kunne beregne bevegelsen til himmellegemer, men ikke graden av galskap til mengden. Blant dem som mistet sparepengene sine var forfatteren Jonathan Swift (forfatter av Gulliver's Travels).

I forkant av South Sea Companys bortgang ble banker og meglere beleiret. Mange overlånte i stor grad sine porteføljer av South Sea Company-aksjer, og en bølge av konkurser feide over finansverdenen.

Derimot påvirket South Sea Company-boblen ikke bare en begrenset gruppe investorer. De facto spekulerte en betydelig del av den velstående befolkningen i England, Frankrike, Skottland og Irland i selskapets aksjer. Tusenvis av investorer ble ødelagt, inkludert mange medlemmer av aristokratiet, som deretter ble tvunget til å emigrere.

Søk etter de skyldige

Allerede i desember ble parlamentet hasteinnkalt, som startet en umiddelbar etterforskning. Den avslørte tilfeller av svindel blant selskapets direktører. Noen av de siktede, deriblant selskapets kasserer, flyktet til utlandet. Etterforskningen avslørte at mange parlamentsmedlemmer tok imot bestikkelser for sine stemmer da de vedtok den kongelige handlingen. Forretningsmennene ble anklaget for å vite om tingenes virkelige tilstand, men ikke ha informert aksjonærer og børsaktører om det (denne siktelsen er fortsatt reist mot skruppelløse ledere). Videre solgte selskapets ledere sine personlige eierandeler i aksjer på toppen av prisen. Direktørene i South Sea Company ble straffet av myndighetene - de ble dømt til enorme bøter, og eiendommen deres ble konfiskert til fordel for ofrene.

Som følge av etterforskningen ble selskapets styreleder og flere regjeringsmedlemmer, inkludert finansminister John Aisleby, dømt til fengsel. South Sea Company ble omstrukturert og fortsatte å eksistere til den endelige nedleggelsen på 1760-tallet. Men dens hovedfunksjon var ikke lenger handel med de spanske koloniene, men forvaltning av den offentlige gjelden.

Problemet var at i 1720 alene var det 120 selskaper som opererte på London Stock Exchange, som opererte under South Sea Company-ordningen. Deres kollaps forårsaket en kjedereaksjon av konkurser. Næringsaktiviteten i landet har gått kraftig ned og arbeidsledigheten har økt. For å bøte på situasjonen vedtok det britiske parlamentet en resolusjon som forbyr opprettelsen av nye selskaper som regjeringen ikke deltar i. Som et resultat ble utviklingen av den engelske økonomien bremset i 50 år.

Selskapet ble til slutt oppløst i 1855. I løpet av de 140 årene den eksisterte hadde den aldri klart å drive handel i Sørishavet i noen skala som var verdig oppmerksomhet.

Kilder: Wikipedia og søkemotorer.